El BCE expresa su preocupación por el retraso en los recortes de tipos, pero los halcones se oponen

Los últimos informes de política monetaria del BCE revelan que los funcionarios tomaron la intrepidez de recortar las tasas por temor a que esperar demasiado para la confirmación de la inflación aumentaría el peligro de no alcanzar el objetivo del 2%.

El Sotabanco Central Europeo (BCE) ha afirmado que su intrepidez de recortar los tipos de interés en junio se debió a la preocupación de que esperar demasiado tiempo para aceptar la confirmación de que la inflación se acercaba al 2% habría supuesto “un peligro significativo” de no alcanzar el objetivo.

En los informes de política monetaria de la reunión del 5 y 6 de junio publicados el jueves, los funcionarios del BCE indicaron que tomaron una “intrepidez subjetiva” al compendiar los tipos, a pesar de que los datos generales fueron menos concluyentes de lo deseado. Esta medida indica el cambio de postura de Frankfurt con destino a una política monetaria menos restrictiva.

Esta medida señala el cambio de Frankfurt con destino a una postura de política monetaria menos restrictiva.

Según las cuentas, el nivel de restricción de la política monetaria necesario para compendiar la inflación del 2,6% al 2% “probablemente será pequeño” que el actual desde septiembre de 2023. Esto indica que el BCE cree que la inflación puede conseguir la reducción final al 2% incluso con tipos de interés más bajos.

El retazo de tasas de junio proporcionó “longevo protección contra shocks bajistas” en comparación con el mantenimiento de los niveles actuales, dijeron los funcionarios.

El BCE señaló que las tasas de política monetaria seguirían siendo restrictivas incluso posteriormente de un retazo de 25 puntos básicos, lo que sugiere que podrían producirse nuevas reducciones.

Encima, los costos de financiamiento se consideran restrictivos y se estima que las tasas de interés reales alcanzarán su nivel mayor durante este ciclo.

La mayoría de los funcionarios del BCE expresaron longevo confianza en que la inflación caería con destino a el objetivo del 2% en la segunda parte de 2025 y luego se mantendría estable en ese nivel.

En concreto, el personal proyecta que la inflación disminuirá del 5,4% en 2023 a un promedio del 2,5% en 2024, y se alineará con el objetivo en la segunda parte de 2025.

Opiniones divergentes entre los miembros del BCE

Sin secuestro, las cuentas del BCE revelan algunas opiniones diferentes internamente del consejo directivo, y los miembros más agresivos apuntan a una longevo incertidumbre en las perspectivas.

Como reflexiva del aumento de los precios de los productos energéticos y no energéticos y de las recientes sorpresas al aumento en la inflación de los servicios, “esta desinflación fue poco más lenta en las proyecciones actualizadas”.

Algunos miembros consideraron que los datos disponibles desde la última reunión no aumentaban su confianza en que la inflación alcanzaría el 2%.

Estos miembros igualmente expresaron su preocupación por el retazo de las tasas, ya que consideran que los riesgos para las perspectivas de inflación están sesgados con destino a el aumento oportuno a la recuperación económica en curso y a los mayores riesgos geopolíticos.

Encima, argumentaron que una pequeña caída de la inflación sería “mucho menos” costosa que una inflación que se mantuviera por encima de la inflación. Agregaron que compendiar las tasas de interés no era totalmente coherente con un enfoque basado en los datos.

Sin secuestro, a pesar de estas reservas, hubo una voluntad de apoyar la propuesta del economista cabecilla del BCE, Philip Lane.

Un miembro disidente votó en contra del retazo de tasas, citando la inflación persistente, posibles shocks adicionales por riesgos geopolíticos y el peligro de que la desemejanza con las tasas de interés estadounidenses pudiera exacerbar la inflación a través de pertenencias sobre el tipo de cambio.

El enfoque de políticas futuras aún depende de los datos

En relación con las reuniones futuras, los miembros destacaron su compromiso de asegurar que la inflación vuelva de forma sostenible a la meta de mediano plazo del 2% lo antiguamente posible y afirmaron su intención de perdurar los tipos de interés de política monetaria suficientemente restrictivos durante el tiempo que sea necesario para alcanzar ese objetivo.

Destacaron la importancia de adoptar un enfoque basado en datos y reunión por reunión para determinar el nivel y la duración adecuados de la restricción sin un compromiso previo con una tasa específica.

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