Históricamente, las acciones europeas han reaccionado positivamente a los cortaduras de tasas de la Reserva Federal, especialmente cuando no están vinculados a una recesión. Sin secuestro, durante las recesiones, el desempeño del mercado es volátil. El retazo de la pandemia de 2020 fue un caso atípico, ya que las acciones subieron conveniente a un estímulo total sin precedentes.
Septiembre de 2024 marca el aparición de un nuevo ciclo de reducción de tasas de interés por parte de la Reserva Federal, más de cuatro primaveras a posteriori de que el faja central estadounidense redujera por última vez el costo de los préstamos.
Históricamente, los cortaduras de tasas por parte de la Reserva Federal han tenido un impacto significativo en los mercados globales, influyendo no sólo en las acciones estadounidenses sino además en las europeas.
Los inversores suelen considerar que los cortaduras de tipos son un catalizador positivo para activos como las acciones, ya que los menores costes de endeudamiento pueden animar a las empresas a cambiar y expandirse. Asimismo suelen ser beneficiosos para los bonos y los haberes inmuebles, ya que estos últimos pueden beneficiarse de una veterano demanda de hipotecas.
La reacción histórica de los mercados bursátiles europeos a los cortaduras de tasas de la Reserva Federal ha sido en universal positiva, como lo demuestra el investigación que figura a continuación. Sin secuestro, un número crucial es si estos cortaduras fueron provocados por condiciones recesivas en los Estados Unidos.
Rendimiento histórico del Euro Stoxx 50 tras el inicio de los cortaduras de tipos de la Fed
El desempeño histórico del Euro Stoxx 50 –el índice que sigue a 50 empresas líderes de la eurozona– luego del primer retazo de tasas de la Fed presenta un panorama fósforo, fuertemente influenciado por si Estados Unidos estaba en recesión en ese momento.
En promedio, incluyendo tanto los episodios recesivos como los no recesivos, el Euro Stoxx 50 registró ganancias modestas en el corto plazo, aumentando un 0,4% un mes a posteriori del retazo de tasas, un 3,8% a posteriori de tres meses y un 5% a posteriori de seis meses.
Cuando la Fed recortó los tipos fuera de una recesión, las acciones europeas tendieron a comportarse de forma más sólida. Aunque el Euro Stoxx 50 cayó un 1,0% un mes a posteriori del retazo, luego mostró una fortaleza significativa, subiendo un 8,3% a posteriori de tres meses y un 12,2% a posteriori de seis meses. Esto sugiere que los cortaduras de tipos en un entorno crematístico estable suelen interpretarse de forma positiva, lo que indica menores costos de endeudamiento y una posible expansión económica.
Por el contrario, cuando los cortaduras de tasas tuvieron área durante o antiguamente de recesiones inminentes, la reacción del Euro Stoxx 50 fue más volátil y moderada.
En promedio, el índice subió un 2,3% un mes a posteriori del retazo, pero cayó un 2,9% a posteriori de tres meses y un 5,9% a posteriori de seis meses.
Sin secuestro, excluyendo el extraordinario episodio recesivo de la pandemia de COVID-19, el impacto en el mercado se vuelve aún más pronunciado, ya que el índice cae un 1,2% a posteriori de un mes, un 11,0% a posteriori de tres meses y un 17,5% a posteriori de seis meses.
Episodios secreto de los primeros cortaduras de tasas de la Fed y el desempeño del Euro Stoxx 50
Varios episodios históricos ofrecen ideas sobre cómo las acciones europeas han respondido a los cambios en la política monetaria de la Fed:
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Recesión de 1990 (13 de julio de 1990): tras el retazo de tipos de la Reserva Federal en medio de una recesión, el Euro Stoxx 50 sufrió pérdidas significativas: cayó un 7,4% un mes a posteriori, un 20,5% a los tres meses y un 27,0% a los seis meses. Este período se caracterizó por una desaceleración económica mundial y la Extirpación del Ensenada, que contribuyeron a la incertidumbre del mercado y a una cachas caída de las acciones.
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Recesión de 2007 (18 de septiembre de 2007): A medida que se desarrollaba la crisis financiera mundial, la Reserva Federal comenzó a recortar las tasas para aliviar la crisis económica. El Euro Stoxx 50 subió inicialmente un 3,7% un mes a posteriori del retazo, pero luego cayó un 16,6% en seis meses. La profundización de la crisis financiera y la agitación del sector bancario provocaron un pánico generalizado en los mercados y caídas sustanciales en los mercados de títulos.
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Retazo no recesivo de 2019 (30 de julio de 2019): En 2019, la Reserva Federal recortó las tasas en medio de preocupaciones sobre la desaceleración del crecimiento total, las tensiones comerciales y la inflación moderada, aunque no una recesión. El Euro Stoxx 50 respondió con relativa estabilidad, registrando una modesta caída del 1,0% un mes a posteriori, seguida de ganancias del 4,6% y el 6,6% en las marcas de tres y seis meses, respectivamente. Esta estabilidad reflejó un entorno crematístico más propicio, donde los cortaduras de tasas se percibieron como preventivos en área de reactivos.
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Recesión pandémica de 2020 (15 de marzo de 2020): El episodio más extraordinario ocurrió en marzo de 2020, cuando la Reserva Federal decretó un retazo de emergencia de las tasas en respuesta a la pandemia de COVID-19, lo que desencadenó un candado crematístico total. A pesar de la recesión, el Euro Stoxx 50 se disparó, ganando un 12,8% a posteriori de un mes, un 21,3% a posteriori de tres meses y un 28,9% a posteriori de seis meses.
Este extraordinario aumento fue impulsado por una ola sin precedentes de estímulo monetario y fiscal por parte de los bancos centrales y los gobiernos de todo el mundo. Estas intervenciones ayudaron a estabilizar los mercados e impulsaron un rápido repunte de los activos de peligro, lo que resultó en una breve recesión entre febrero y abril de 2020.
¿Qué esperar a posteriori del retazo de tasas de septiembre de 2024?
Legado el contexto histórico, la reacción del Euro Stoxx 50 al próximo retazo de tasas de la Fed probablemente dependerá de varios factores, incluidas las condiciones económicas subyacentes, el sentimiento de los inversores y las respuestas políticas.
Si el retazo de tasas ocurre en un entorno no recesivo, la historia sugiere que existe potencial de ganancias moderadas en las acciones europeas en el mediano plazo.
Sin secuestro, si el retazo se percibe como una respuesta a los crecientes problemas económicos, los mercados podrían carear volatilidad e incertidumbre.
El caso magnífico de 2020 sirve como recordatorio de que las acciones de los bancos centrales, particularmente en tiempos de crisis, pueden tener impactos descomunales en el comportamiento del mercado.
La escalera sin precedentes de estímulos aplicados durante la pandemia catalizó un crecimiento magnífico en los mercados de títulos de todo el mundo en los meses posteriores a las medidas de confinamiento de marzo de 2020. Sin secuestro, ese episodio sigue siendo la excepción y no la norma.